بیت کوین از جمع ۱۰ دارایی برتر خارج شد؛ زنگ خطر بازار خرسی به صدا درآمد؟

سقوط شدید بیت کوین در هفته جاری تنها یک اصلاح معمولی نبود. این حرکت ناگهانی عملا بزرگترین دارایی دیجیتال جهان را از جمع ۱۰ دارایی بزرگ دنیا بر اساس مارکت کپ بیرون انداخت و حالا مسیر پیش‌رو را با ابهامات زیادی مواجه کرده است. 

به گزارش میهن بلاکچین، در شرایطی که بسیاری انتظار داشتند ضعف دلار و فضای نسبتاً مساعد نقدینگی به نفع دارایی‌های پرریسک تمام شود، عملکرد بیت کوین خلاف جهت بوده است. این واگرایی با سایر بازارها، از سهام گرفته تا طلا، باعث شده فعالان بازار بیش از گذشته درباره تاب‌آوری بیت کوین در برابر فشارهای کلان اقتصادی تردید داشته باشند.

سقوط ارزش بازار بیت کوین و خروج از جمع ۱۰ دارایی برتر

در زمان نگارش این مطلب قیمت بیت کوین در حوالی ۸۳٬۰۰۰ دلار در نوسان است و ارزش بازاری حدودا ۱.۶۵ تریلیون دلاری دارد. در مجموع ریزش روزهای اخیر باعث شده تا حالا بیت کوین در رتبه‌بندی جهانی ارزش بازار یازدهمین دارایی برتر جهان باشد. در این رتبه‌بندی، غول نفتی دولتی عربستان یعنی آرامکو و همچنین شرکت صنایع نیمه‌هادی تایوان (TSMC) بالاتر از بیت کوین قرار گرفته‌اند.

این در حالی است که طلا پس از یک رالی تاریخی و رکوردشکنی‌های مداوم، با فاصله‌ای قابل توجه در صدر جدول بزرگترین دارایی‌های جهان ایستاده است. همزمان با این رشد، فعالیت در بازار قراردادهای آتی طلا نیز به‌شکل انفجاری افزایش یافته است.

ارزش بازار بیت کوین در ماه اکتبر همزمان با رکوردشکنی ۱۲۶٬۰۰۰ دلاری، به اوج ۲.۵ تریلیون دلاری رسید. با این حال، فشار فروش ورق را برگرداند. ریزش اخیر که با لیکویید شدن حدود ۱.۶ میلیارد دلار پوزیشن لانگ همراه بود و باعث شد قیمت از نزدیکی ۹۰٬۰۰۰ به زیر ۸۲٬۰۰۰ سقوط کند نیز عملا نام بیت کوین را از فهرست ۱۰ دارایی بزرگ جهان خارج کرد. 

همین حرکت سریع و ناگهانی، نگرانی‌ها درباره ورود احتمالی بیت کوین به مراحل ابتدایی یک بازار خرسی طولانی‌مدت را دوباره زنده کرده است؛ سناریویی که تا همین چند هفته پیش، بسیاری آن را دور از ذهن می‌دانستند.

فشارهای کلان اقتصادی و آزمون سخت بیت کوین

فشار فروش سنگین اخیر در فضایی رخ داده که بلاتکلیفی و عدم قطعیت بر بازار سایه انداخته است. در مقطعی، گمانه‌زنی‌هایی مطرح شد که ترامپ قصد دارد کوین وارش که نسبتا طرفدار ارزهای دیجیتال است را جایگزین جروم پاول برای ریاست فدرال رزرو کند.  

در ادامه ترامپ نامزدی وارش را تایید کرد و به شایعات رسمیت داد. البته وارش پیش از آنکه با پایان دوره پاول در ماه مه سکان فدرال رزرو را در دست بگیرد، نیاز به تأیید سنا دارد. با این حال، حتی این تحولات احتمالی مثبت برای فضای کریپتو هم نتوانسته مانع از عملکرد ضعیف بیت کوین شود.

با وجود شرایطی که در حالت عادی می‌توانست به نفع دارایی‌های پرریسک باشد، از جمله تضعیف محسوس دلار آمریکا، بیت کوین نه‌تنها از بازار سهام عقب مانده، بلکه حتی در برابر دارایی‌های سنتی مانند طلا نیز عملکرد ضعیف‌تری داشته است. این موضوع نشان می‌دهد که در مقطع فعلی، نیروهای درون‌بازاری کریپتو و ساختار پوزیشن‌های معاملاتی، نقش پررنگ‌تری نسبت به عوامل کلاسیک کلان ایفا می‌کنند.

شرکت بازارسازی وینترمیوت (Wintermute) در تحلیلی اخیر اعلام کرده که سال ۲۰۲۵ ممکن است نقطه گسست مهمی از چرخه سنتی چهار ساله قیمت بیت کوین باشد؛ چرخه‌ای که سال‌ها یکی از روایت‌های محوری بازار محسوب می‌شد. با این حال، این شرکت تأکید کرده که چشم‌انداز یک بهبود گسترده در سال ۲۰۲۶ همچنان به‌شدت مشروط است.

بر اساس این تحلیل، بازگشت پایدار کل بازار احتمالاً به چند عامل کلیدی وابسته خواهد بود: گسترش اختیارات و دامنه فعالیت صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، نقش پررنگ‌تر شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال، و مهم‌تر از همه، بازگشت جریان‌های ورودی مستمر به بیت کوین و اتریوم.

وینترمیوت معتقد است همین جریان‌های سرمایه، نه صرفاً نوسانات کوتاه‌مدت قیمت، برای ایجاد «اثر ثروت» ضروری‌اند؛ اثری که بتواند از بیت کوین و اتریوم به کل بازار کریپتو سرایت کند و موتور یک چرخه صعودی فراگیر را روشن کند.

از این خبر چه نتیجه‌ای بگیریم؟

آنچه این روزها در بازار بیت کوین دیده می‌شود، فقط یک افت قیمت ساده نیست؛ بلکه ترکیبی از فشارهای ساختاری بازار مشتقه، لیکوییدیشن‌های سنگین، واگرایی با سایر دارایی‌ها و ابهام‌های کلان اقتصادی است. خروج بیت کوین از جمع ۱۰ دارایی بزرگ جهان از نظر ارزش بازار، نشانه‌ای نمادین اما مهم از این فشار چندلایه محسوب می‌شود.

در عین حال، تحلیلگران تاکید دارند که مسیر بازیابی بازار صرفاً به نمودار قیمت وابسته نیست. بازگشت جریان سرمایه واقعی، توسعه ابزارهای سرمایه‌گذاری سازمانی و احیای اعتماد عمومی، تعیین می‌کنند که آیا این دوره به‌عنوان یک اصلاح عمیق در دل یک روند بزرگ‌تر ثبت می‌شود یا آغاز فصلی طولانی از بازار خرسی خواهد بود.