قیمت بیت کوین زیر ۱۰۴٬۰۰۰ دلار؛ اصلاح سالم یا نشانه ضعف؟

بین ۲۷ می تا ۳۰ می (۶ تا ۹ خرداد)، قیمت بیت کوین ۵.۵٪ کاهش یافت و برای نخستین بار در ۱۱ روز گذشته، به زیر سطح ۱۰۴٬۰۰۰ دلار کاهش یافت.

به گزارش میهن بلاکچین، با وجود این اصلاح قیمتی، معامله‌گران حرفه‌ای بیت کوین همچنان خوش‌بین باقی ماندند؛ این موضوع در داده‌های مربوط به مشتقات بیت کوین و تداوم تقاضا برای استیبل‌کوین‌ها در چین مشهود است.

بازارها در روز جمعه با تجدید نگرانی‌ها درباره تعرفه‌ها قرمز شدند

بیت کوین با قیمت ۱۰۳٬۸۰۱.۰۳ دلار، در ۲۴ ساعت گذشته ۲.۱٪ کاهش یافت. پلتفرم‌های قرارداد هوشمند آسیب‌پذیری بیشتری نشان دادند؛ به‌طوری‌که قیمت خرید سولانا (Solana) به ۱۵۵.۴۴ دلار، سوئی (Sui) به ۳.۱۵ دلار و آوالانچ (Avalanche) به ۲۰.۱۵ دلار رسید و به‌ترتیب ۶.۳٪، ۷.۸٪ و ۷.۳٪ کاهش یافتند.

سهام‌های مرتبط با رمزارزها، به‌ویژه شرکت ماینینگ بیت کوین «بیت‌دیر» (Bitdeer با نماد BTDR) که پس از رشد ۱۳۲٪ از ۱۶ آوریل (۲۸ فروردین) تا ۲۱ می (۳۱ اردیبهشت)، در این روز ۸.۳٪ افت کرد، نیز ضربه خوردند. سهام شرکت مایکرواستراتژی (MicroStrategy با نماد MSTR) نیز ۲.۷٪ و کوین‌بیس (Coinbase با نماد COIN) ۱.۳٪ کاهش یافتند.

این روند نزولی فقط به بازار رمزارز محدود نماند. شاخص S&P 500 و نزدک (Nasdaq) نیز به‌ترتیب ۱٪ و ۱.۵٪ افت کردند و قیمت طلا نیز ۰.۷٪ کاهش یافت.

دور جدیدی از نبرد تعرفه‌ای آمریکا و چین؟

علت اصلی این تحولات قیمتی، شدت گرفتن دوباره تنش‌های تجاری میان آمریکا و چین پس از توافقی بود که اوایل ماه جاری حاصل شده بود. نگرانی‌ها زمانی افزایش یافت که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در پستی در شبکه Truth Social چین را به «نقض» آتش‌بس تعرفه‌ای میان دو کشور متهم کرد.

از سوی دیگر، وزیر خزانه‌داری آمریکا، اسکات بسنت (Scott Bessent)، در مصاحبه‌ای با شبکه فاکس نیوز اعلام کرد که مذاکرات با نمایندگان چینی به «بن‌بست» رسیده است.

در واکنش، چین از آمریکا خواست:

فوراً اقدامات نادرست خود را اصلاح کرده و به محدودیت‌های تبعیض‌آمیز پایان دهد.

سرد شدن روابط آمریکا و چین در ماه می موجب شد دارایی‌های پرریسک رشد کنند و به بیت کوین کمک کرد تا به رکورد تاریخی جدیدی برسد. اما شعله‌ور شدن دوباره این تنش‌ها اکنون می‌تواند بخشی از آن دستاوردها را خنثی کند.

بررسی ابزارهای مشتقه

حرکت قیمتی بیت کوین به‌طور نزدیک با اوراق قرضه دولتی ایالات متحده همسو بوده است که نشان می‌دهد عوامل کلان اقتصادی احتمالاً عامل اصلی ضعف قیمت پس از ثبت رکورد تاریخی ۱۱۱٬۹۷۰ دلاری در تاریخ ۲۲ می (۲ خرداد) هستند. جنگ تجاری به رهبری دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، باعث شد سرمایه‌گذاران رویکرد محتاط‌تری در پیش بگیرند.

بازدهی اوراق خزانه ۱۰ ساله ایالات متحده در تاریخ ۲۲ می (۱ خرداد) به اوج ۴.۶۰٪ رسید، اما از آن زمان تا ۳۰ می (۹ خرداد) به ۴.۴۲٪ کاهش یافته است، چراکه سرمایه‌گذاران به‌دنبال دارایی‌های امن با پشتوانه دولت بودند. کاهش بازدهی نشان می‌دهد معامله‌گران بازدهی کمتری را پذیرفته‌اند که این مسئله بیانگر افزایش فعالیت‌های خرید است. این تغییر جهت، هم‌زمان با کاهش ۷٬۹۰۰ دلاری بیت کوین از ۲۲ می تا ۳۰ می اتفاق افتاد.

در حال حاضر، نرخ پرمیوم معاملات آتی بیت کوین برابر با ۷٪ است و از ۲۷ می (۶ خرداد) که بیت کوین در نزدیکی سطح ۱۱۰٬۰۰۰ دلار معامله می‌شد، تغییری نکرده است. این سطح در بازه خنثی ۵٪ تا ۱۰٪ قرار دارد و به‌همین دلیل بعید است معاملات آتی عامل اصلاح قیمتی اخیر بوده باشند. مهم‌تر از آن، هیچ نشانه‌ای وجود ندارد که اهرم بیش‌از‌حد در رسیدن به اوج تاریخی ۲۲ می (۱ خرداد) نقش داشته باشد.

ارزش کل موقعیت‌های سود باز (OI) معاملات آتی بیت کوین در تاریخ ۳۰ می (۹ خرداد)، معادل ۷۰۰٬۰۰۰ بیت کوین بود که تنها ۲٪ کمتر از سطح ثبت‌شده در ۲۷ می (۶ خرداد) است. این موضوع نشان می‌دهد که اشتهای معامله‌گران برای موقعیت‌های اهرمی کاهش نیافته است. در واقع، مجموع لیکوئید شدن موقعیت‌های صعودی معاملات آتی بیت کوین در طول چهار روز، معادل ۳۲۳ میلیون دلار بود که کمتر از ۰.۵٪ از کل موقعیت‌های سود باز محسوب می‌شود.

بازار معاملات آتی بیت کوین شاهد حذف ۳.۷ میلیارد دلار از موقعیت‌های باز (Open Interest) بود، زیرا قیمت بیت کوین از ۱۰۸٬۰۰۰ دلار به ۱۰۴٬۵۰۰ دلار کاهش پیدا کرد. این امر می‌تواند به‌عنوان یک بازتنظیم سالم بازار تلقی شود، زیرا بیانگر لیکوئیدیشن موقعیت‌های بیش‌ازحد اهرمی و کاهش هیجان بازار است.

میزان بالای موقعیت‌های باز معمولاً نشانه‌ای از معاملات بیش‌ازحد اهرمی است که می‌تواند نوسانات بازار را افزایش دهد. هنگامی‌که افتی اندک در قیمت منجر به حجم بالایی از لیکوئیدیشن‌ها می‌شود، همان‌طور که در اینجا مشاهده شد، موقعیت‌های سفته‌بازانه از بازار خارج شده و به ثبات بیشتر بازار کمک می‌شود.

بازار اختیار معاملات بیت کوین نیز واکنش محدودی به بازآزمایی سطح ۱۰۴٬۰۰۰ دلار نشان داد. اسکیوی دلتا ۲۵٪ همچنان در بازه خنثی منفی ۶٪ تا مثبت ۶٪ باقی مانده است؛ به‌عبارتی معامله‌گران احتمال حرکات صعودی و نزولی را به‌صورت برابر قیمت‌گذاری کرده‌اند. معمولاً زمانی که نهنگ‌ها و بازارگردان‌ها انتظار افت بیشتر قیمت را دارند، این شاخص از سطح ۶٪ فراتر می‌رود چراکه اختیارهای فروش (Put) با پرمیوم بیشتری معامله می‌شوند.

تتر در چین با تخفیف جزئی ۰.۴٪ نسبت به نرخ رسمی دلار/یوان (USD/CNY) معامله می‌شود که نشان می‌دهد افت قیمت بیت کوین منجر به خروج گسترده از بازار رمزارزها نشده است. احتمالاً در حالی که سرمایه‌گذاران منتظر کاهش ابهامات کلان اقتصادی هستند، این مسئله بیشتر نشان‌دهنده چرخش سرمایه به سوی استیبل‌کوین‌هاست.

همبستگی قوی کوتاه‌مدت میان اوراق خزانه ایالات متحده و بیت کوین، در کنار شاخص‌های باثبات بازار مشتقات بیت کوین، نشان می‌دهد که معامله‌گران حرفه‌ای از اصلاح قیمت تا سطح ۱۰۴٬۰۰۰ دلار نگران نشده‌اند. از منظر تکنیکال نیز، حتی با وجود خروج خالص ۳۴۷ میلیون دلاری از صندوق‌های قابل معامله بیت کوین (ETFهای اسپات) در تاریخ ۲۹ می (۸ خرداد)، اصلاح اخیر نشانه‌ای از کاهش علاقه معامله‌گران نیست.

بررسی از دیدگاه آنچین

در یادداشت اخیر پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant)، اشاره شد که نمودار سود/زیان تحقق‌یافته خالص (Net Realized Profit/Loss یا NRPL) که سود و زیان ناشی از تراکنش‌های بیت کوین را ردیابی می‌کند، در سطوح فعلی، برداشت سود متوسطی را نشان می‌دهد. این فعالیت اگرچه قابل‌توجه بوده، اما به‌مراتب پایین‌تر از اوج‌هایی است که در دوران‌های اوج بازار در مارس و نوامبر ۲۰۲۴ مشاهده شد.

هر یک از این دوره‌ها، فروش‌های سنگینی را رقم زدند که به‌عنوان نشانه‌های پایان چرخه صعودی تلقی می‌شدند، اما برداشت سود اخیر نسبتاً ملایم است و نشان می‌دهد بازار دچار داغی بیش‌از‌حد نشده است. این مسئله حاکی از آن بوده که مسیر صعودی بیت کوین هنوز به پایان نرسیده است.

یکی دیگر از شاخص‌های کلیدی که از بازگشت سریع قیمت در صورت افت بیت کوین به زیر ۱۰۰٬۰۰۰ دلار حمایت می‌کند، قیمت تحقق‌یافته کوتاه‌مدت (Short-Term Realized Price) در سطح ۹۶٬۰۰۰ دلار است. این شاخص، میانگین قیمتی است که بیت کوین‌های معامله‌شده اخیر با آن خریداری شده‌اند و به‌عنوان یک سطح حمایتی حیاتی عمل می‌کند.

در صورت افت قیمت بیت کوین به زیر ۱۰۰٬۰۰۰ دلار، سطح ۹۶٬۰۰۰ دلار می‌تواند به‌عنوان یک کف قیمتی عمل کند، خریداران را جذب کرده و از کاهش بیشتر جلوگیری کند. در چرخه‌های صعودی پیشین، بیت کوین معمولاً برای مدت طولانی زیر قیمت تحقق‌یافته کوتاه‌مدت باقی نمانده که نشان‌دهنده اعتقاد راسخ هولدرها و تقاضای بازار است.

آلت‌کوین شرپا (Altcoin Sherpa) معامله‌گر ارز دیجیتال، عنوان کرد که شرایط فعلی بازار برای بازگشت قیمت در روزهای آینده مناسب است. او به یک منطقه حمایت کلیدی بین ۱۰۲٬۰۰۰ تا ۱۰۴٬۵۰۰ دلار اشاره داشت که بیت کوین پیش‌تر در آن محدوده تثبیت شده و سپس صعود کرده بود. این معامله‌گر پیش‌بینی می‌کند که این ناحیه می‌تواند محرکی برای بازگشت قیمت و صعود آن به بالای ۱۰۷٬۰۰۰ دلار در طول هفته آینده باشد.

همچنین تحلیلگر تکنیکال، تایتان آو کریپتو (Titan of Crypto)، اظهار داشت که بیت کوین در حال نزدیک‌شدن به یک سطح حمایت تکنیکال کلیدی است. وی بیان کرد:

بیت کوین در حال بازگشت به سمت کیجون روزانه در حدود ۱۰۲٬۷۰۰ دلار است. این منطقه پیش‌تر به‌عنوان حمایت عمل کرده و می‌تواند مبنای محکمی برای حرکت بعدی باشد.